時隔三年央行重啟降准 首套房貸利率下調空間將增大

新年首周，央行送出流動性大禮包，宣布下調金融機構存款准備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。針對此次降准，資金需求量頗大、敏感度較高的房地產行業，一時間成為各方議論的焦點。

  有分析認為，曆年來，只要央行降准，都會在一定程度上對房地產市場形成利好。

  “對於房地產行業來說，降准肯定能夠緩解房地產企業的資金壓力，另外，對於購房者按揭貸款來說，也能夠相對獲得平穩的信貸價格。”在中原地產首席分析師張大偉看來，雖然此次降准目的很明確，即保證市場流動性，尤其是小微企業、民營企業流動性，但不可否認的是，房地產市場最終仍將受益。

  貝殼找房首席經濟學家楊現領卻認為，對比曆史，目前市場正處於宏觀層面流動性邊際改善階段，因此，本次降准對房地產市場的作用，主要體現在預期改善階段，實質影響相對有限。再者，在當前樓市政策總體依然偏緊的情況下，房地產市場並不具備大幅反彈條件。

  事實上，此次央行宣布全面降准，完全符合之前的市場預期。去年年底召開的中央經濟工作會議對貨幣政策的定調為“松緊適度”，就已透露出未來會有適度寬松的空間。

  58安居客房產研究院首席分析師張波在接受《證券日報》記者采訪時表示，從本次降准對外透出的信息來看，依然維持“三不變”原則：一是穩健的貨幣政策方向不變。雖然本次降准幅度不小，但主要目的還是在於保證整體市場流動性合理充裕；二是定向調控的方向不變。從釋放的流動性來看，目標和前幾次相同，都是針對小微企業和民營企業；三是樓市調控主基調不變。本次降准依然沒有明確的支持房地產市場，換言之，本次降准並未對樓市形成直接利好。但值得關注的是，流動性加速釋放確實會對樓市形成兩方面利好，即房企資金壓力存在變相緩解的可能性，以及房貸利率有可能再次出現下調，尤其是針對首套自住型住房的利率下調空間，或進一步增大。

為進一步支持實體經濟發展，優化流動性結構，降低融資成本，1月4日傍晚，央行宣布降准1個百分點。其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點，同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

2018年四次定向降准後，我國目前大型金融機構存款准備金率為14.5%、中小金融機構12.5%，而此次全面調低1%後，將釋放資金約1.5萬億元，淨釋放長期資金約8000億元。

時隔三年重啟全面降准 提振市場信心

“國內經濟下行壓力較大、國外因貿易摩擦存在諸多不確定性因素，央行選擇在這個時間點調整存款准備金率，目前還是為了緩解經濟下行壓力，提振市場信心”，中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍表示，加之春節期間對資金流動性需求相對集中，每年1月和2月又是貸款投放高峰期，節前分兩次全面降准共1個百分點可部分對沖春節取現和貸款影響。

去年，央行共進行了四次降准，但均為定向降准措施。時隔近三年，此次央行重啟全面降准措施，央行負責人表示，此次降准並非大水漫灌，穩健的貨幣政策取向沒有改變。據了解，降准政策分兩次實施，和春節前現金投放的節奏相適應，有利於銀行體系流動性總量保持合理充裕，同時也兼顧了內外均衡，有助於保持人民幣彙率在合理均衡水平上的基本穩定。

“此次降准本身雖不是直接針對樓市和股市，但也需看到流動資金的注入對提升投資者和消費者信心、穩定金融市場產生的積極影響”，西南證券首席研究員張仕元表示。在“房住不炒、因城施策、分類指導”這一大的調控框架下，樓市目前不會出現太大波瀾。他指出此次降准雖屬於定向支持，房地產業不在支持之列，但降准後整體社會資金充裕，銀行可貸款額度增加，部分商業銀行可加大個人房貸方面的貸款投放力度，也將間接利好房地產市場，緩解房企的資金壓力。

在物價方面，趙錫軍指出，1.5萬億元湧入市場後，短期內並不會造成物價的大幅度上漲。當前，貨幣投放量與物價之間的關聯正在逐步減弱，特別是供需方面，市場對老百姓日常消費品、服務等需求的供應充分，甚至在某些領域出現供過於求的局面，供需矛盾已從過去的數量問題轉向質量問題。

同時，張仕元強調，1.5萬億元湧入市場，不是指一個月內增加1.5萬億元，而是給了銀行1.5萬億元的額度。其助推物價的壓力已與以往不同，當前更需要警惕的是如何避免將央行給金融體系、金融市場提供的流動性，引入到某些投機炒作、制造泡沫領域。

宏觀調控基調未變 關注資金流向哪裏

2019年開年幾天，民營企業和小微企業頻收政策“紅包”。1月2日晚間，央行決定自2019年起，將普惠金融定向降准小型和微型企業貸款考核標准由“單戶授信小於500萬元”調整為“單戶授信小於1000萬元”。而此次全面降准也將有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源，在一定程度上緩解融資難、融資貴等問題。